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两次价格战都失败 沙特还是拒绝吸取教训?

期货admin2020-08-25 6:00:003A+A-
摘要 【两次价格战都失败 沙特还是拒绝吸取教训?】沙特在过去十年掀起了两次石油价格战,第一次是在2014至2016年,第二次则是在今年3月初到4月底,能源网站OilPrice分析师西蒙·沃特金斯(Simon Watkins)表示,它们都以彻头彻尾的失败而告终,且似乎不知悔改。(金十数据)

两次价格战都失败 沙特还是拒绝吸取教训? 期货 第1张

两次价格战都失败 沙特还是拒绝吸取教训? 期货 第2张

沙特在过去十年掀起了两次石油价格战,第一次是在2014至2016年,第二次则是在今年3月初到4月底,能源网站OilPrice分析师西蒙·沃特金斯(Simon Watkins)表示,它们都以彻头彻尾的失败而告终,且似乎不知悔改。

沃特金斯表示,沙特本可以从过往教训中认识到价格战的危险,但很可惜,从前两周沙特的各种声明来看,它并没有吸取教训甚至可能再发动一场价格战,而结局也注定会失败。但那时,沙特和欧佩克可能会面临灭顶之灾。

沃特金斯指出,沙特问题的核心在于,政府高层集体自欺欺人,认为沙特石油行业相关的重要数据,是整个政权的支柱。任何一位资深外国顾问都不会去打消他们的这种这种幻想,因为外国顾问能从沙特的各种“愚蠢”行为(尤其是价格战)中,为自己原属的银行牟取利益。

比如说,一周前沙特阿美的CEO纳赛尔( Amin Nasser)称,沙特阿美将继续实施将最大持续产能(MSC)从1210万桶/日提升至1300万桶/日的计划。这一做法让许多对全球石油市场只是略知一二的人都感到困惑。

沃特金斯认为,在疫情对石油需求造成负面影响,以及刚刚结束的价格战造成产量过剩之后,全球市场已经充斥着大量石油,沙特的这种姿态是毫无意义的。

此外,沙特阿美CEO的这番言论也极具误导性,强化了自2014-2016年价格战以来,全球石油市场上的一个集体共识,即未经大量额外的事实核查,沙特对其石油行业的任何言论都不能当真。

沃特金斯指出,首先,自第一次价格战以来,“最大持续产能”这一说法一直被沙特反复使用,以延续其另外两个有关原油储备实际水平和闲置产能实际水平的长期幻觉。

在2014-2016年这一轮价格战前,数十年来,沙特一直声称其闲置产能在200万-250万桶/日。多年来市场也广泛认同沙特的平均开采量约为1000万桶/日,这意味着在需要之时,沙特有能力将产量提升至1250桶万/日。

但是自2014-2016的价格战以来,由于经济受到新的破坏,沙特的平均产量再也没有超过1000万桶/日。事实上,从1973年至2020年,沙特的平均产能仅为816.2万桶/日。

美国能源信息署(EIA)此前对闲置产能下了专门的定义,规定可在30天内启用并持续至少90天的产能才能被称为“闲置产能”。沙特自己也曾表示,它需要至少90天的时间来移动钻井设备、钻探新井,才能额外增加200-250万桶/日的产量。

于是,从那时起,沙特就开始试图通过语言上的把戏来混淆这个闲置产能的概念。沙特高官的用词是“供能”(市场供应能力),而不是“产量”或者“产能”,这两组术语的意思是截然不同的。

“供能”的范围扩大到了沙特在任何特定时间内储存下来的原油,还有可以从合同中扣下、并重新投入储存供应的原油。此外,它还可以指那些通过现货市场经纪人从其它产油国处(比如上次油价战中的伊拉克)秘密购买的石油,也可以被用来冒充自己的石油“供能”。

2019年9月,胡塞武装袭击了沙特的Khurais和Abqaiq石油设施,同样的语言陷阱也被用来掩盖随后出现的实际供应短缺。当时能源部长的用词是“供能”,随后是“市场供应”,要注意,这两个词与油井的实际产量绝对不是一回事。

沙特试图混淆其实际产量与闲置产能的原因是,自20世纪30年代末沙特发现石油以来,石油一直是这个国家地缘政治力量的唯一真正基石,这也是为什么它要在自己的原油储备数据上说谎的原因。

具体来说,在1989年初,沙特声称已探明石油储量为1700亿桶,但仅仅一年后,在没有发现任何新的大型油田的情况下,官方估计的石油储量凭空增长了51.2%,达到2570亿桶。

此后不久,这一数字再次上升至略高于2660亿桶。此后该储量数年未见明显变动,直到2017年才再次略有上升,至略高于2680亿桶。而且后两次,同样没有发现任何新的大型油田。

与此同时,沃特金斯强调,自1973年初至2020年初,沙特的平均开采量为816.2万桶/日,即每年总共开采超过29.79亿桶原油,这段期间总共开采了1370.4亿桶原油。沃特金斯认为,这个数字明显不对。他表示:

在没有发现新的大型油田的情况下(再加上沙特许多核心油田产量已在下降,如Ghawar),经过数学运算,就算1990年沙特的实际原油储备如其所言为2570亿桶,那么2017年的原油储备应该减少到1200亿桶左右,绝不可能是官方宣称的增加至2680+亿桶。

沙特人自己明白,这一支撑沙特剩余地缘政治和经济力量的核心数据很荒谬,因此他们并不看好沙特阿美的股票。沙特阿美IPO原定的发行股份为总股本的5%,但最终仅勉强发行了1.5%,而且还是沙特王储穆罕默德出面“鼓励”沙特银行提供方便的情况下才有了买家。

当时沙特的银行被“鼓励”以2:1的杠杆向有意买入沙特阿美股票的个人投资者提供贷款,而正常情况下,沙特的平均贷款杠杆比率上限为1:1。同时,沙特周遭的主权财富基金被许以类似的优惠条件买入部分阿美股票,最后还有负责沙特阿美上市的国际顾问投行兜底;此外,沙特阿美还承诺它将会支付至少750亿美元的股息,这才让1.5%的股份勉强卖完。

但从沙特阿美上周公布的财报来看,它今年第二季度的净利润暴跌了73.4%,750亿美元的股息承诺对它而言无疑是巨大的负担。

具有讽刺意味的是,沙特阿美利润的暴跌完全是由于沙特自己发动的价格战。虽然此举最初的战略意图是在疫情沉重打击需求的情况下,大幅增产以冲击石油价格,并以此摧毁美国页岩行业。但沙特至少是“伤敌一千,自损八百了。”

沙特阿美的CEO一周前又表示,要继续实施将最大持续产能(MSC)从1210万桶/日提升至1300万桶/日的计划。市场人士认为这可能是另一场价格战的信号,同时也可能变成石油王国沙特的终结号角。

(文章来源:金十数据)

来源: 金十数据

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