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先融期货段智栈:盘面预期逐渐回归 焦炭期价难有较大反弹空间

期货admin2020-09-25 23:21:004A+A-

原标题:先融期货段智栈:盘面预期逐渐回归 焦炭期价难有较大反弹空间

先融期货段智栈:盘面预期逐渐回归 焦炭期价难有较大反弹空间 期货

进入9月份,黑色系商品整体回落,其因素较多。日前,先融期货双焦研究员段智栈向记者表示,造成此轮黑色系商品期价下跌的主要原因是强预期逐渐被证伪后,盘面回归现实;展望四季度,由于利多因素支撑有限,期价或难有较大反弹空间。

在成材方面,9月份后一直存在弱现实与强预期的矛盾。段智栈表示,前期预期需求端存在“金九银十”的可能,黑色系商品期价整体一路上涨,焦炭期价2101合约曾最高突破3800元/吨关口,但进入9月后,成材品去库存速度不甚理想,例如螺纹钢表需迟迟未有起色,盘面开始修正预期进入下行通道;其次,是铁矿石供应端等,目前存在整体预期偏弱与期货深贴水之间的矛盾。铁矿石2101合约受成材端影响下行,但现货上尽管压港情况缓解,可货源依然偏紧,造成现货相对坚挺,盘面持续走弱,基差逐渐扩大的期货深贴水局面。

对于焦煤和焦炭期价来说,自5月份焦化去产能之后,一直存在由现货偏紧造成的,焦化高利润与钢厂低利润矛盾,每吨焦炭有300元-400元的利润,对比螺纹钢每吨盈利100元而言,处于绝对高位置。

据悉,近期蒙古煤进口逐步恢复,例如策克口岸进口约27.6万吨,甘其毛都口岸通关约48.9万吨;澳大利亚煤炭进口通关政策依旧较严,由于通关成本增加,焦煤价格由106美元涨至125美元。进入10月份,新增焦化产能会陆续投产,焦煤需求增加,将对价格形成支撑。但值得注意的是,进入10月份后,部分港口进口煤政策有放松可能,按当前价格计算,进口利润至少200元/吨,一旦放松进口限制,除非需求大幅增长,否则将打压国内煤价。

段智栈表示,焦炭第三轮提涨已经落地,但从第二轮开始,港口成交价并未有明显起色,高价贸易资源一直维持在1900元/吨-1930元/吨之间,成交价未能突破显示出钢厂和贸易商的恐高心理。在钢厂利润较低情况下,采购较为谨慎,补库意愿降低,而港口-产地价差的持续收窄,压缩集港利润,使集港量进一步减少,导致最近几周港口贸易资源持续偏紧,目前港口库存262万吨,处于历史低位。在供给方面,后期的去产能政策和新产能投产还有较大不确定性,在目前焦化利润偏高的情况下,去产能阻力较大,其关键时间节点在10月份,若10月不能完成任务,进入11月份在保供暖的民生硬指标要求下,去产能难度更大。从目前情况预计,未来新投产能将大于去产能力度,缓解现货紧张现象。

(文章来源:证券日报网)

作者:王宁

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