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短纤期货10月12日上市郑商所 这些基础资料你都了解了吗?

期货admin2020-09-28 8:43:003A+A-
摘要 【短纤期货10月12日上市郑商所 这些基础资料你都了解了吗?】目前短纤市场现行质量标准执行GBT14464-2017;产品主要规格有半消光本白1.56dtex*38mm(基准规格)、半光1.33*38mm、有光1.33*38mm、1.56*38mm水刺专用规格、2.22/2.78*51mm中长纤维、3-15D三维中空、低熔点(4080)短纤等,其他超细旦、有色、阳离子短纤等规格占比较小。(弘业期货)

近日证监会批准开展短纤期货交易,短纤期货将在2020年10月12日在郑州商品交易所挂牌交易。下面笔者带大家一起来了解短纤期货。

一、 短纤产业链介绍:

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涤纶短纤(以下简称短纤)是聚酯产业链下游的一个重要分支,是将PTA和乙二醇聚合后生成的聚酯(PET)在熔融状态下,通过纺丝、拉伸并切断后得到的短纤维。涤纶纤维位居合成纤维之首,分为涤纶长丝跟涤纶短纤两大类。与涤纶长丝不同的是,涤纶短纤的需求领域相对广泛,其产品主要用于棉纺行业(纺纱),单独纺纱或与棉、粘胶纤维、麻、毛、维纶等混纺,所得纱线用于纺织服装为主,还可用于无纺布、填充料和保暖材料等行业。

目前短纤市场现行质量标准执行GBT14464-2017;产品主要规格有半消光本白1.56dtex*38mm(基准规格)、半光1.33*38mm、有光1.33*38mm、1.56*38mm水刺专用规格、2.22/2.78*51mm中长纤维、3-15D三维中空、低熔点(4080)短纤等,其他超细旦、有色、阳离子短纤等规格占比较小。

单位换算:旦尼尔(D):是化学纤维的一种细度表达方法,是指9000米长的纤维的重量克数,也称为旦数。通常用D来表示,D越大,表示纤维越粗。比如1.4D、1.2D、2D、6D等。分特(dtex):分特是纤维纤度国际单位,10000米长的纤维重量克数,克数越大纱线或纤维越粗。如1.56dtex、1.33dtex、2.22dtex等。二者换算方式:分特(dtex)=1.1*旦数(D),常用的1.56dtex也就是1.4D。

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根据不同的分类标准,短纤可以分为不同的类别。按原料可分为原生短纤和再生短纤。原生短纤是以PTA和乙二醇为原料,经聚合反应、纺丝、切断后制得,俗称“大化纤”;再生短纤主要以回收的PET瓶等为原料,经干燥、熔融、纺丝、切断后制得,俗称“小化纤”。目前市场上规模占比最大的为原生纺纱用涤纶短纤产品。

原生短纤按纺丝生产工艺的不同分为熔体直纺和间接纺两种。熔体直纺短纤是以PTA和乙二醇为原料,生成聚酯熔体后,不经生产聚酯切片的工序,直接纺丝、切断生成短纤。目前国内短纤常规品种的生产基本上采用熔体直纺技术。间接纺又称为切片纺,是以PET切片为原料生产纤维的工艺。与熔体直纺工艺相比,间歇纺减少了聚酯装置,增加了切片的干燥和熔融装置,后续流程基本一致。

短纤按用途不同主要分为纺纱制线用、填充用、非织造用三大类。其中,纺纱制线是短纤最主要的用途,包括棉纺和毛纺两方面。棉纺和毛纺分别指用棉型和毛型纤维纺纱。棉纺用量较大,主要包括涤纶纯纺、涤棉混纺、涤粘混纺和生产涤纶短纤缝纫线。毛纺主要包括涤腈、涤毛混纺和制作毛毯等。

填充主要是短纤以填充物的形式,作为家装填充料和服装保暖材料,如床上用品、棉服、沙发家具、毛绒玩具等的填充。此类短纤多为中空涤纶短纤。非织造是短纤用途的延伸,近年来发展较快。非织造布的应用较为广泛,如水刺无纺布主要应用在湿巾、医疗等领域,土工布、革基布、油毡基布等主要用于工程领域。

本次在交易所上市的短纤品种基准交割品为:符合《中华人民共和国国家标准涤纶短纤维》(GB/T 14464-2017)棉型优等品质量指标的原生纺纱用 1.56detx×38mm、圆形截面半消光本色涤纶短纤,且0.10%≤含油率≤0.20%,0.30%≤回潮率≤0.60%。

二、 涤纶短纤的供需格局

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依照2020年8月聚酯产能(6317万吨)为基数计算,涤纶长丝占比大约50%,是聚酯产业链下游最大的分支,不过涤纶长丝的主要产品种类较多,规格难以统一,不易找出标准品;纤维级切片是供给涤纶纤维企业加工纤维及相关产品的原料,属于中间产品;而聚酯短纤和聚酯瓶片分别占比13%和19%,规格相对简单,都是即将在交易所上市的品种。就短纤来看,目前市场的交易模式主要是工厂直接销售占70%,贸易商代理销售占30%, 代理贸易多在山东、河北等地,离产地较远、分布较为分散。

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我国是世界上最大的短纤生产国。2019年底直纺涤纶短纤行业总产能达到790万吨,年产量累计625万吨。随着2017年下半年禁废政策出台后,再生短纤领域被原生替代,直纺涤纶短纤产能利用率不断提升,需求的扩张叠加行业利润的转好,2018年之后涤纶短纤产能开始大幅提升,产能利用率也得到较大提高,2019年短纤产能利用率达到79%,大大高于2014年的63%。

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从区域上看,短纤产能主要分布在江苏、福建、浙江,三省产能累计占比达到87%。其中又以江苏省产能占比最大,超过总产能的一半,属于产销结合的集中分布模式。一方面是因为当地的原料产能丰富,另一方面是这些区域具有经济发达、交通便利、便于出口、接近下游消费市场等优势。而其中中石化的产能占全国近18%,分别位于仪征化纤、天津石化、洛阳石化以及上海的金山石化。仪征石化累计产能达到105万吨位于全国之首。其余来看的话恒逸集团旗下的产能累计达到133万吨,此外依次是三房巷、华宏、金纶高纤和华西村等,目前CR6产能占比接近全国2/3。

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目前聚酯产业链一体化发展已成为主流,不少短纤生产企业也具有原料的配套,在生产中具有一定的成本优势,如恒逸集团、三房巷、仪征化纤等,而在后期的产能规划中,仍然是以产业链的扩张或延伸为主,随着市场竞争的加剧,单体装置或逐步被淘汰。

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2019年我国直纺用涤纶短纤总产能为790万吨,其中1.4D涤纶短纤占比约49%。近年来1.4D直纺涤纶产量逐步增加,在纺纱中的占比也逐年提升,目前1.4D涤短纤在纺纱中的占比约65%。

目前短纤生产企业中,1.4D直纺涤纶短纤的产业集中度较高,其中恒逸集团旗下的企业、华宏和金纶化纤的产品中1.4D涤纶短纤比重较高,均在60%以上,前五大企业的1.4D短纤产能占比已达68%。

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需求方面,短纤作为纺织行业的重要原料,下游主要是服装和家纺行业。随着我国居民生活水平的不断提高,对服装、家纺的需求也逐渐扩大,短纤消费量逐年上涨。

据了解,纺纱占涤纶短纤下游需求比例最大。其中纱线有纯涤纱、涤棉纱和涤粘纱等。纯涤纱全部原料来自涤纶短纤;涤棉纱是涤纶短纤与棉花按不同比例混纺而成,其中涤纶短纤主要占比 65%,少部分占比 80%;涤粘纱则是涤纶短纤和粘胶短纤混纺的产品。

填充用的主要是中空短纤,低熔点短纤,其次是再生短纤,应用于家纺、服装等填充行业,2017年禁废令的实施加速了原生对再生短纤的替代,同时也促进了原生短纤的产能增长。无纺布当中以水刺无纺布为主,而水刺无纺布主要用途以一次性即弃擦拭类卫生材料为主,其他用于无纺用的短纤主要以2D以上中长型涤纶短纤为主,另外,低熔点短纤作为粘合纤维,可替代传统化工粘合剂,近年来在环保因素的影响下,其在椰棕床垫的应用逐步提升。

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原生短纤的消费省份主要集中在福建、江苏、湖北、山东等地,其中以福建消费占比最大。而在基准交割品1.4D涤纶短纤的消费分布中,占比超过10%的省份分别是福建、山东、江苏、江西和河北。福建占比最大,主要集中在长乐地区,当地纱线厂的规模比较大,多以20-60万锭为主,纯涤纱和涤棉纱较为集中。(纱锭与吨之间单位换算:1万纱锭=5吨/天)

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进出口方面, 2019年在聚酯所有产品的出口中,短纤出口约占13%。2015-2019年短纤进口量在7-17万吨,我国短纤国际贸易以出口为主。2019年原生短纤和再生短纤累计出口量为97.8万吨,而近年来虽然短纤产量有所提升,不过短纤出口占比维持在11%-14%附近,下游需求大部分仍旧依靠国内市场来消化。随着短纤产能逐年增加,国内市场整体供大于求,生产企业积极开拓国外市场以消化自身产量。近几年,东南亚地区凭借廉价的劳动力优势,正在积极发展纺织行业,对短纤等纺织材料的需求不断增长,成为国内短纤扩大出口的重要市场。

三、贸易及运输及储存概况

国内短纤的贸易流向整体呈现由东向西、南北双向的格局。江苏、福建、浙江是短纤的主要产销区域,山东、湖北、江西、河北等省份是以上三省之外的重要短纤消费区。

现货市场流通的大多以380kg/包与350kg/包为主。国内短纤运输方式有汽运、船运和火车运输三类,主要方式为汽运和船运。短纤运输方式的选择主要取决于运输成本。江苏生产的短纤主要销往偏远沿海地区和长江中上游地区,大多采用船运;江苏省内的短途运输以及向非长江沿岸的地区运输大多采用汽运;向四川、陕西等地区一般采用火车运输的方式。汽运经常用的13米长挂车,一般可运载短纤在30吨/车附近(大车),船运的海运集装箱一般在26吨/个,长江流域一般一艘船180个柜,不过短纤往往是散货船,不进集装箱,容量500-2000吨。

短纤现货市场中不存在运输距离的限制。对单个企业而言,短纤可销售距离往往取决于产品价格叠加运输成本后是否仍具有竞争优势。江苏、浙江的短纤可以销售到山东、河北市场,也可以水运到湖北、湖南,最远可运至四川、重庆等地。福建的短纤可以销往江西、广东、浙江、江苏等地,由于海运成本较低,也可以沿海向北销往山东地区。

短纤为固态物质,存储应按照包装批次分类堆放,存储在通风、干燥、清洁的仓库内,不应靠近火源、热源,避免阳光照射。短纤化学性质相对稳定,在正确的仓储条件下,短纤的保质期在一年左右。但由于在纺丝工序中会在纤维表面覆盖一层油剂,存储超过半年时,短纤可能会发生油剂氧化挥发、纤维表面发黄的现象,进而影响下游纺纱的稳定性(俗称可纺性),4-6个月时间内的变化对纺纱影响不大。

四、短纤现状分析

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在短纤供需市场转好的背景下,2016-2018年直纺涤纶短纤的价格呈现稳步上升的局面。尤其是2018年禁废政策导致再生化纤的需求部分转移至原生短纤,市场价格创下10000元/吨以上的高位。不过,随着2019年供应面的不断扩张,市场价格重心开始回落,而今年以来全球疫情及油价大幅波动等一系列黑天鹅事件的爆发,加速了短纤价格的下行。同聚酯产业链的其他产品一样,短纤市场也在今年创下了历史低位价格。

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由于短纤下游的多样化需求,除了传统的纺织服装之外,还有填充、无纺布的应用,使得今年在疫情的特殊时期下,水刺用无纺布价格大幅上涨导致短纤市场呈现了一波抢购行情,同时市场库存也得到了较大程度的缓解。近期来看,随着市场库存已从高峰回落,但总体水平依然处于往年同期的高位水平。

现金流方面,涤纶短纤的现金流水平要明显好于长丝市场。7月以来长丝市场已全线亏损,同期涤纶短纤还有250元/吨附近的盈利,虽然较上半年680元的盈利有所缩水,但作为产业链中少有的盈利环节已是不错。

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与目前产业链已有品种PTA、MEG价格走势来看,2015年以来,华东市场1.4D短纤与PTA现货价格走势相关性高达92%,与MEG现货价格相关性略低,在75%。短纤上市之后可能关注加工费环节的变化。短纤期货的上市使冗长的产业链品种更加完善,可以满足企业的风险管理需求,有利于下游企业更好的参与套期保值规避市场风险,尤其是在市场加工费合适的时候,进行上下游的联动,可以同时进行短纤与原料PTA/MEG的套利,提升服务聚酯产业的整体水平。

附:

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(文章来源:弘业期货

作者:张永鸽

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