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港口库存消化良好 乙二醇迎来做多时机?

期货admin2020-10-20 8:27:00693A+A-
摘要 【港口库存消化良好 乙二醇迎来做多时机?】在负利润驱使下,煤制乙二醇产量下降,开工负荷维持较低水平。加之短纤期货上市推涨聚酯纺织系、乙二醇港口库存消化良好,故可在四季度尝试参与乙二醇2101合约,逢低布局多单。(期货日报)


港口库存消化良好 乙二醇迎来做多时机? 期货

在负利润驱使下,煤制乙二醇产量下降,开工负荷维持较低水平。加之短纤期货上市推涨聚酯纺织系、乙二醇港口库存消化良好,故可在四季度尝试参与乙二醇2101合约,逢低布局多单。

成本端支撑较为有力

尽管二次疫情席卷,但疫苗研制不断传来好消息,国家间解封以及航班恢复有向好预期,原油价格近期振荡运行,油制乙二醇成本端存在支撑。此外,我国限制从澳大利亚进口煤炭,煤炭价格近期调涨,煤制乙二醇成本端也存在支撑。

2019年投产的仅有荣信化工40万吨/年的煤制乙二醇产能,远低于327万吨/年的投产计划。2020年预计投产400万吨/年的煤制乙二醇产能,但截至目前,由于原油价格深度重挫后让利下游、煤炭价格调涨,煤制乙二醇利润缩水。在煤制竞争力下滑的背景下,仅新增80万吨/年的产能。

行业开工率持续下滑

2020年上半年原油价格深度下跌,叠加海外疫情愈发严重,化工系品种断崖下跌,在煤炭市场变动不大的情况下,煤化工的利润被大幅压缩,煤制乙二醇长期处于亏损状态,装置检修甚至停车现象普遍。

数据显示,国内乙二醇总产能为1453.5万吨/年,其中煤制乙二醇(包括甲醇制)总产能为 519 万吨/年(新增中化泉州的50万吨/年、山西沃能的30万吨/年),占供给端三分之一的天下,而其他多为乙烯制。截至2020年10月,煤制乙二醇毛利为-1516元/吨,甲醇制乙二醇毛利为-1460.5元/吨,乙烯制乙二醇毛利为-200.75美元/吨,石脑油制乙二醇毛利为23.51美元/吨。多数厂家长期处于严重亏损状态,必然导致供给收缩。

10月9日,乙二醇行业开工负荷为59.73%,其中煤制乙二醇开工负荷为50.69%,较前一周下降1个百分点。天津石化10万吨的装置10月初停车,重启时间待定。10月下半月,仍有装置检修计划。海外装置中,美国的两套装置受飓风影响而停车,重启计划也遭到延后。

港口库存消化明显

受到疫情影响,服装系出口受到冲击,聚酯行业开工负荷下降,市场情绪也较悲观,价格陷入洼地。但是,塑料等化工品因为疫情原因以及产业集中优势,价格相对坚挺。因此,平时作为替代品的瓶片,由于具有价格优势而受到青睐,有“瓶片替代一切”的说法。同时,短纤期货上市后的表现也证明了聚酯市场正在恢复,乙二醇需求并非想象中那样弱。目前,以印度、东南亚为代表的主流纺织国家无法有效开工,而我国疫情防控良好,海外订单开始流向国内。

8月,乙二醇库存创历史新高,但价格在支撑位上方运行,说明高库存的压制作用边际减弱。这时,库存下降对价格的影响反而更有正向的灵敏度。数据显示,乙二醇港口库存已经从8月的140万吨减少至10月的128万吨,幅度接近10%。乙二醇港口去库存速度超过预期。

结论

总的来说,乙二醇全行业陷入亏损窘境,供给明显收缩;全球纺织订单流向国内,需求超出预期;港口迈入去库存进程,8月至今下滑近10%,乙二醇市场迎来做多时机。具体的,选择2101合约,逢低做多、滚动操作,交易时间设在10—11月,建仓区间设在3900—4000元/吨;目标点位设在4600元/吨;止损点位设在3800元/吨。

(文章来源:期货日报)

来源: 期货日报

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