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三因素压制 聚丙烯可布局长线空单

期货admin2020-11-03 8:12:00689A+A-
摘要 【三因素压制 聚丙烯可布局长线空单】国内PP进入新一轮的产能投放大年,共有210万吨新产能集中于10—12月投放。按照往年数据来看,自10月起,PP进口量将逐步回升,供应端压力较为明显。随着下游消费旺季的结束,PP需求将逐步开始转淡。另外,随着丙烯价格的下跌,导致聚丙烯底部支撑转弱,加上欧美新冠肺炎疫情态势加重,多个国家再次封锁的可能性较大,这将不利于原油需求恢复,油价可能再次崩塌。(期货日报)

三因素压制 聚丙烯可布局长线空单 期货

国内PP进入新一轮的产能投放大年,共有210万吨新产能集中于10—12月投放。按照往年数据来看,自10月起,PP进口量将逐步回升,供应端压力较为明显。随着下游消费旺季的结束,PP需求将逐步开始转淡。另外,随着丙烯价格的下跌,导致聚丙烯底部支撑转弱,加上欧美新冠肺炎疫情态势加重,多个国家再次封锁的可能性较大,这将不利于原油需求恢复,油价可能再次崩塌。

产能周期来临

由于PP上游生产企业利润较为丰厚,在高利润刺激下,PP产能大量投放。今年全年PP计划投放465万吨,目前仍有6套共计210万吨装置尚未完全投入生产,这些装置将全部集中在10—12月投产。中科炼化55万吨装置于10月投产,万华化学30万吨装置计划于10月底开车,大庆联谊55万吨装置与东明石化20万吨装置计划11月开车,延长中煤榆林能化30万吨装置已成功试车,计划11月量产。可见,今年全球均有大量PP新产能投放,PP市场供应压力较大。

非标品表现疲弱

自今年年初开始,非标品与标品之间的价差出现了明显收窄,目前华东华南地区非标品与标品之间的价差同比处于较低位置。非标品偏弱主要是因为今年以来,拉丝排产一直保持在一个略低的水平,特别是在4月至9?月,拉丝供应比率持续走低,生产企业对拉丝的生产倾向性降低并转为生产共聚。非标品供应压力增大,但共聚的下游需求并未出现明显提高。汽车和家电作为共聚PP的主要下游,今年呈现先低后高态势。今年一季度受疫情影响,汽车与家电产销同比均大幅下降,二三季度产销量逐渐恢复,但根据2020年1至9月累计产量来看,汽车同比下降6.6%,空调同比下降4.4%,产销量未能完全恢复。综合来看,今年PP共聚产量同比增加而下游代表行业产销未能完全恢复,供需矛盾突出,因此非标品价格将维持偏弱运行,生产厂家可能转为生产标品,导致标品负荷上升。

底部支撑渐失

作为PP粉料的主要原料,丙烯价格的波动会对粉料价格产生较为明显的影响。作为PP粒料的替代品,PP粉料价格会对PP粒料价格形成底部支撑。由于粉料厂家多为民营企业,对利润的敏感度较高,若是丙烯价格出现较大波动,粉料价格和生产负荷也会随之波动。今年二三季度内外盘丙烯价格均呈上涨趋势,PP粉料一度维持亏损,导致粉料负荷维持在较低位置。近期丙烯价格开始下跌,粉料利润快速上升,PP价格底部支撑转弱。

近期,欧美多个国家疫情再次暴发,并且二次暴发比第一波疫情更为严重。法国、德国、爱尔兰等国家近期颁布了新一轮的紧急封锁计划,除此之外,英国、比利时、意大利等国家也面临着相当严重的压力,有很大的可能会宣布新的封锁政策。受此影响,全球经济恢复预期再次受阻,这将会限制原油消费的增长,与此同时,美国等产油国逐步增产,原油供给增加,供需矛盾严重,原油价格很可能再次崩塌。

综上所述,一方面,产能周期来临,国内PP新产能将集中投放,且年底进口量较大,供应压力陡增。另一方面,下游需求旺季进入尾声,且丙烯价格开始下跌,PP底部支撑渐失。操作上,建议长线做空2101合约。

(文章来源:期货日报)

来源: 期货日报

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