温馨提示:本站内容不代表任何投资建议、投资暗示
微财经是专注的财经期货网站

供需略微偏紧 动力煤易涨难跌

期货admin2020-11-05 8:20:00742A+A-
摘要 【供需略微偏紧 动力煤易涨难跌】中下游冬季提前补库,非火电行业耗煤增速继续回升,大秦铁路检修,发运偏低,进口边际收紧,导致9—10月动力煤现货表现强劲。展望后市,冷冬叠加进口收紧,产量难以大幅回升,现货价格易涨难跌,预计动力煤期货将继续高位运行。(期货日报)

供需略微偏紧 动力煤易涨难跌 期货

中下游冬季提前补库,非火电行业耗煤增速继续回升,大秦铁路检修,发运偏低,进口边际收紧,导致9—10月动力煤现货表现强劲。展望后市,冷冬叠加进口收紧,产量难以大幅回升,现货价格易涨难跌,预计动力煤期货将继续高位运行。

长期来看,供需略微偏紧

供应端增速放缓,2020年以来煤炭行业相关政策频频出台,尤其是内蒙古倒查20年煤炭领域违法法规对供给冲击严重。2020年是国家发改委释放先进产能平抑煤炭价格的分水岭,行业进入资本开支下降期、新增产能边际收敛期,预计2020年和2021年新增产能增速分别为2.5%、1.7%。需求端维持中速增长。受疫情冲击,中国经济的韧性强,叠加较强的财政政策对冲,2020年动力煤的需求表现为前高中间低后高的U型特征,经济的强劲反弹,经济增长动能有望继续维持,预计2020年、2021年动力煤需求增速为2.0%、3.5%。

短期来看,冷冬耗煤需求增加

气象研究机构的预估显示,拉尼娜将在十一二月达到中等强度,在2021年四五月消退。受拉尼娜影响,我国今年大概率出现冷冬,预计今年冬季各地气温下降明显,居民冬季采暖用电需求将大幅上升。

保供政策下,产量增幅有限

之前出台的一系列保供增产的措施,目前来看,增产的主力在内蒙古鄂尔多斯,但煤价整体较为平稳,产地价格未见大范围下跌,产量增加幅度有限。山西、陕西产量变化不大,销售情况良好,产地煤价坚挺。目前煤矿一般按照核定产能生产,在后续动力煤价格依然上涨的预期下,矿企放缓生产节奏;年底安全事故频发,受安检政策影响,保供政策较难达到预期效果。

另外,进口继续收紧。10月12日,中国海关口头通知电厂及钢厂立即停止进口澳大利亚动力煤及焦煤,因此,目前来看,进口煤政策放松可能性不高,而在供暖季即将到来之际,保供问题成为供应端的重心,在经济“内循环”的背景下,政策端倾向于依靠国内煤来保供。全年进口额度所剩不多,但考虑到东北地区进口煤适度放开,预计11—12月进口量分别为1400万吨、1200万吨,环比继续下降。

北港调运量难以大幅回升

大秦铁路检修结束,内蒙古继续增产,北方港口调入量将有所上升。今年下半年,建材、冶金、化工等非火电行业耗煤量增速较快,导致产地煤炭地销情况较好,价格坚挺,发运利润倒挂,贸易商及小煤矿在发运利润倒挂的情形下自主销量减少,多采用长协方式卖给大集团,发往北方港口的量较为有限,从而导致北方港口库存持续下降,现货价格难以大跌。

中下游补库接近尾声

经过最近几个月的补库,当前全国重点电厂库存已到去年同期水平,可用天数超过去年,在今年冷冬及进口额度不足等作用下,预计下游终端补库接近尾声。

综合来看,产地增产受限、年底煤炭进口量大幅下滑,叠加今年冷冬,电力耗煤需求回升,动力煤整体供需偏紧。虽然目前下游电厂补库已接近尾声,但冷冬及南方电厂由于进口煤减少转而从北港拉煤,支撑北港的价格。因此,预计11—12月现货价格易涨难跌,动力煤期货将继续高位运行。(作者单位:信达期货)

(文章来源:期货日报)

作者:李涛 臧加利

声明:此内容仅为传播更多资讯,如有侵权请联系微财经24小时内删除

点击这里复制本文地址 以上内容由微财经整理呈现,请务必在转载分享时注明本文地址!如对内容有疑问,请联系我们,谢谢!

Copyright © 2019-2020 微财经
署名-非商业性使用-相同方式共享(BY-NC-SA 3.0 CN)
客服QQ/EMAIL 3335607165#qq.com(发邮件时请将#换成@)
数字货币导航网站提供技术支持!