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多空交织 甲醇区间运行

期货admin2020-11-05 8:21:00345A+A-
摘要 【多空交织 甲醇区间运行】煤制甲醇维持高位开工,冬季气头装置停产逐步兑现。10月份境内甲醇产量预估在616.36万吨,相比9月份增加40.31万吨。截至10月30日,国内甲醇整体装置开工负荷为72.19%,西北地区的开工负荷为82.36%,高于3年平均水平3.32个百分点。按工艺区分来看,煤制甲醇开工率为76.27%,四季度预计稳定在80%附近;天然气制甲醇开工率为54.67%,按往年季节性规律来看,10月份预计维持在53%—55%,11—12月份受冬季限气影响,开工率逐步下降至30%,气头装置的产量预计有所缩减。(期货日报)

多空交织 甲醇区间运行 期货

当前,宏观环境较为复杂,基本面多空信息交错。10月29日,德法宣布封国,全球经济复苏步调将再度放缓。11月宏观不确定性因素较多,美国总统大选及欧洲疫情反扑可能对化工板块整体造成影响。

煤制甲醇维持高位开工,冬季气头装置停产逐步兑现。10月份境内甲醇产量预估在616.36万吨,相比9月份增加40.31万吨。截至10月30日,国内甲醇整体装置开工负荷为72.19%,西北地区的开工负荷为82.36%,高于3年平均水平3.32个百分点。按工艺区分来看,煤制甲醇开工率为76.27%,四季度预计稳定在80%附近;天然气制甲醇开工率为54.67%,按往年季节性规律来看,10月份预计维持在53%—55%,11—12月份受冬季限气影响,开工率逐步下降至30%,气头装置的产量预计有所缩减。

到港量提升,港口再次累库。部分进口船货受质量不合格问题影响被动改港卸货,10月整体沿海区域下游工厂到港量明显提升,华南库存出现较大增幅。截至10月30日,沿海地区整体甲醇库存在134.22万吨,周环比增加12.09万吨,涨幅达9.9%。

外盘推高吸引非伊货源,伊朗货源供应相对稳定。上周CFR东南亚、韩国、中国台湾地区价格在255—270美元/吨,CFR中国主港价格为190—252美元/吨,非伊货源多愿意发往高价地区销售。10月甲醇进口量在119.86万吨,月环比增加4.32万吨,上涨3.48%。10月底至11月中旬甲醇进口船货到港量预报在70万吨附近,近期沿海部分库区仍在持续排库当中,华东、华南均有集中到港卸货,后续持续关注区域提货量变化。

烯烃装置检修与重启计划交错,支撑力度尚存。当前烯烃开工负荷处于历史最高水平,谨防突发临停检修计划挫伤需求。10月除个别装置停车,整体运行正常,利润高企支撑甲醇需求。截至10月30日,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在87.78%,周环比下跌1.38个百分点,外采甲醇的MTO装置平均负荷为98.61%,周环比下跌3.6个百分点。两套MTP装置尚未重启,中天合创11月检修,江苏斯尔邦计划12月20日附近停车检修36天。

传统需求表现整体较为平淡,开工率窄幅调整。截至10月30日,甲醛开工率21.83%,二甲醚开工率为19.92%,MTBE开工率为51.07%,甲缩醛开工率为11.68%,DMF开工率为75.17。甲醛下游刚需采购,市场放量一般,预计弱势振荡。二甲醚受液化气市场向好预期,或存在一定提振。MTBE受油价连续暴跌影响,多套装置释放停工避险计划,下周有减量预期。DMF开工较月初上涨20个百分点,但所占下游比重仅1%,难对需求有明显提振。

境内多地天然气涨价已成既定事实,西北气头装置限气部分兑现实施。西南地区天然气供应相对充足,但今年受拉尼娜影响,寒冬限气时间长度和力度将超过往年,不排除四季度末出现用气紧张的情况。且受制于冬季运输不便,西北西南货源不能及时调度,区域价格可能有较大波动。2019年伊朗大面积限气刺激盘面价格冲高,今年境外装置运行仍是影响基本面格局的关键因素。受拉尼娜影响,寒冬条件下伊朗限产预期或导致冬季甲醇出口量出现缩减,冬季限气作为1月合约传统热点,市场预期铺垫较足,11月资金面仍有想象空间。仅凭限气支撑期价上涨,力量略显单薄,高度有限,且上方仍受到烯烃利润的压制。煤(甲醇)制烯烃作为需求端的支柱已达半年之久,成本端低价刺激利润高企,东部沿海地区装置接近满负荷运行,四季度乐观预期是烯烃继续维持高位,下游刚需取货消化港口库存。但不可忽视的风险点是,高位运行下烯烃装置临停对市场心态的影响将被放大,高负荷运转下开工率易降难升,后期谨防装置突发停车挫伤甲醇需求。从进口数据来看,10月进口量环比小幅下降,但持续去库并未实现,10月末再次出现累库现象且后期到港预报再次回升,港口短时或再次承压。整体而言,甲醇7月以来重心逐步上抬,受煤价成本支撑较为坚实,基本面维持宽松格局,上方制约因素显现,期价维持1950—2100元/吨区间振荡。

(文章来源:期货日报)

作者:彭婧霖

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