温馨提示:本站内容不代表任何投资建议、投资暗示
微财经是专注的财经期货网站

与蛋白粕、豆粕形成联动之势 年内菜粕期价涨幅逼近两成

期货admin2020-11-06 20:05:003A+A-

原标题:与蛋白粕、豆粕形成联动之势 年内菜粕期价涨幅逼近两成

与蛋白粕、豆粕形成联动之势 年内菜粕期价涨幅逼近两成 期货

长期以来,菜粕期价走势与蛋白粕、豆粕形成联动之势,呈现出同涨同跌行情,但今年以来,菜粕期价以单边上涨行情之势走高,年内涨幅更是逼近两成。《证券日报》记者最新统计发现,自年初菜粕主力合约2101以最低价2186元/吨开盘后,目前已涨至年内高点2594元/吨,涨幅为18.66%逼近两成。

多位分析人士告诉《证券日报》记者,年内菜粕期价涨幅较大,主要在于替代品价格上涨所致,自身供需格局是次要因素,整体来看,菜粕期价仍未摆脱独立上涨行情,与蛋白粕和豆粕仍是联动之势。展望四季度,影响菜粕期价的主要因素还将是替代品的供应量,菜粕自身的供需格局可能不会有较大改变,天气方面也将是主要因素,但期价上涨空间仍有待配合。

年内上涨呈现三个阶段

记者梳理发现,菜粕期货主力合约2101在年内上涨行情呈现出三个阶段:一是自年初至3月份,期价由2186元/吨涨至2398元/吨,用时不到三个月;二是自3月份至7月份,期价由2400元/吨涨至2450元/吨;三是7月份至目前,期价涨至2594元/吨高点,年内涨幅逼近两成。

截止11月6日收盘,主力合约2101报收于2573点,上涨22点,涨幅为0.86%,成交84.53万手,持仓35.67万手。

银河期货大宗商品农产品研究员陈界正告诉《证券日报》记者,年内菜粕单边涨幅较大,但相较于供需格局逻辑来看并未发生较大改变,且替代品蛋白粕整体单边上涨也是菜粕主要推动,自身供需因素则是次要。根据海关数据显示,今年度中国菜籽进口量为250万吨,虽较去年及历史同期明显下滑,但降幅低于预期,尤其自下半年以来,国内菜籽进口量开始录得正增长,因而虽整体进口减少,但供应下滑幅度低于前期市场预计的200万吨-220万吨。在菜油供应吃紧、基差持续维持高位背景下,菜籽压榨下滑幅度同样低于预期,今年度菜籽压榨量整体维持在240万吨左右,满足国内需求。

陈界正表示,今年杂粕供应量大,从品种和地域角度来看,华南地区菜粕供应相对宽松,华东地区整体以颗粒粕供应为主,一定程度对菜粕供应形成挤占,这也是今年菜粕供应量下降但并不紧张因素。而从整体需求来看,年初疫情和天气面因素导致今年消费增幅不及预期,一季度豆粕和菜粕现货基差维持低位更加不利需求,菜粕现货市场整体进入供需两淡格局。

徽商期货研究所农产品部负责人张应钢向《证券日报》记者表示,年内菜粕期价涨幅较高,其原因有五方面:一是今年受天气干旱及种植面积减少因素,西北菜籽产量减产,农户惜售;截至10月底,内蒙菜籽现货价格已涨至2.85元/斤,同比去年高出24%,带动国内各地菜籽价格。二是供需格局紧张;市场担忧后续加拿大菜籽进口进一步受影响,整个国内各地菜籽处于货源紧缺状态。三是天气面继续对南美作物构成威胁;近期巴西大豆产区出现的降雨未能完全缓解大豆生长压力,关键产区天气依旧维持干燥,使得美豆出口前景明朗,美豆库存将继续趋紧。四是美豆连续上涨,大豆进口成本提升,大豆盘面净利润转亏,且畜禽养殖需求改善。其中,猪料产量增幅较大,粕类消费旺盛,多数油厂豆粕销售进度较快,提价意愿较强。五是全球通胀预期难消、资金炒作;整体供需因素均提振菜粕期价大幅上涨。

油厂挺价意愿仍较强

虽然从整体供需来看,菜粕供应仍以偏紧张状态呈现,但分析人士认为导致期价上涨的最大原因在于替代品价格上涨推动,而对于菜粕的供需格局是否会松动,则持以不同观点。

据了解,10月底国内沿海进口菜籽总库存已增加至24.6万吨,10月最后一周周度增加1.4万吨,增幅6.03%,较去年同期的16.55万吨,增幅48.64%。由于菜籽进口不畅,但仍有供应量。根据天下粮仓统计数据显示,10月有28.3万吨菜籽到港,11月预期有18万吨菜籽到港,预计需后期国内企业还会大量买入的可能。油厂压榨方面,截止10月最后一周,沿海油厂开机率明显回落,全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量下降至4.96万吨,周度减少1.1万吨。由于菜籽压榨量不大,菜粕货源紧张,下游提货速度快,同时,生猪产能恢复情况较好,豆粕销售进度较快,油厂挺价意愿仍较强等因素,分析人士认为菜粕期价整体仍将维持震荡偏强格局。

张应钢认为,后续菜籽进口量将受限,压榨量处于较低水平,沿海菜粕库存处于历史低位,菜粕货源会紧张,而菜粕的走势还需关注豆粕基本面情况。随着巴西大豆出口高峰期已过,可供出口的数量有限,四季度中国也将加大对美豆依赖;同时,天气面造成南美干旱,巴西大豆播种进度受到影响,后期的播种和生长可能会持续受到影响。在需求方面,生猪存栏恢复会带来豆粕需求增加,供应面的偏紧将使粕类的价格走势维持震荡偏强,但能否继续上涨还需看南美天气情况。

陈界正认为菜粕还是难以摆脱豆粕走出完全独立行情,未来美豆市场仍有很多不确定因素,因而菜粕或将跟随豆粕继续维持单边偏上涨行情。他说,近期豆粕和菜粕期现货基差维持在800元/吨左右,价差对菜粕消费和盘面表现形成较好支撑,下游提货积极,油厂前期超卖执行合同困难。但整体来看,四季度菜籽供应仍能维持24万吨-26万吨左右,菜粕或难走出独立行情,700元/吨-800元/吨价差或为市场合理估值区间。

(文章来源:证券日报网)

作者:王宁

声明:此内容仅为传播更多资讯,如有侵权请联系微财经24小时内删除

点击这里复制本文地址 以上内容由微财经整理呈现,请务必在转载分享时注明本文地址!如对内容有疑问,请联系我们,谢谢!

Copyright © 2019-2020 微财经
署名-非商业性使用-相同方式共享(BY-NC-SA 3.0 CN)
客服QQ/EMAIL 3335607165#qq.com(发邮件时请将#换成@)
数字货币导航网站提供技术支持!