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农产品重新回基本面

期货admin2020-11-09 8:26:004A+A-

尽管截至11月8日18时,仍有北卡罗来纳、阿拉斯加、佐治亚联邦州尚未统计出最终结果,但拜登已经稳获290张选举人票。

美国大选对于我国农产品基本面的直接影响有限,更多在于宏观面和政策面。早在选举结果出炉前,两大预期均已被市场认可:其一,美国政府对华态度依然强硬;其二,美国国内财政刺激法案将顺利落地。

尽管依然维持较为强硬的对华态度,但拜登并不认为对我国商品加征关税符合美国利益,这更多等同于给美国的消费者和公司加税。也就是说,双边经贸关系一定程度将恢复正常化。不过,这并不意味着国内棉纺消费在出口端会有所改善。截至8月,在美国所有进口棉纺织品中,中国商品仍占据主导,市场份额保持在30%。即便经贸关系正常化,也难以对我国棉纺织品消费端带来边际性改善。而为了进一步对抗中国,大打人权牌可能成为民主党的方法之一。所以,拜登政府仍可能重拾特朗普的疆棉禁令。

进口方面,国内对美国进口依赖度较高的品种主要是大豆、棉花,而在国内玉米供应缺口放大的背景下,玉米、高粱、大麦等替代谷物也是关注重点。在中美第一阶段贸易协定后,中方积极采购美国农产品,拜登成功当选后,为顺应双边经贸关系正常化发展,中方对美国农产品的采购力度预计不会减弱。随着国内推进对美豆、美棉的采购,旺盛的出口需求及下修的结转库存将中长期利好美盘,国内相应产品价格重心也将上移。连盘玉米的供需取决于国内市场。我国增加谷物进口利空玉米,但区区720万吨的进口配额,影响有限。不过,在国内玉米供应缺口较大的情况下,是否会加大进口配额存在不确定性。

从目前美国最高立法机关选举来看,民主党在众议院保持领先优势,而参议院目前选举持平。民主党在本次大选中领先,预示着财政刺激法案将顺利落地,进而推动资金流入和宏观情绪紧密相关的软商品,如棉花、原糖。此外,未来拜登政府的决策将更加顺利推行。相较特朗普的作为,拜登抗疫决心更大,美国社会可能跟随欧洲诸国进入封锁状态。同时,拜登政府的内政纲领倾向于增加企业关税、加强监管、提高最低工资,将使美国经济承压,令美元在中长期偏弱运行,但抬升以美元定价的大宗商品价格

当下美国大选尚存一大争议。本次大选因疫情缘故,拜登团队呼吁民主党选民通过邮递方式投票,而非在线下选举站投票,这一变化使得部分联邦州的统票工作推迟,在多州出现拜登反败为胜的结果,这也导致本次大选结果成为失败方特朗普团队的争议焦点之一。特朗普团队已经明确表示对结果发起诉讼,本届大选将重演2000年佛罗里达州竞选的计票风波。届时,市场避险情绪升温,刺激美元指数走强,但令商品承压。

(作者单位:中信建投期货)

(文章来源:期货日报)

作者:田亚雄 吴新扬

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