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PTA探底行情尚未结束

期货admin2020-11-11 8:40:003A+A-
摘要 【PTA探底行情尚未结束】近期,PTA市场持续走弱,供需矛盾不断加剧是主要原因。随着百宏新装置投产临近,PTA供给压力将继续加重,PTA寻底行情难言结束。(期货日报)

PTA探底行情尚未结束 期货

近期,PTA市场持续走弱,供需矛盾不断加剧是主要原因。随着百宏新装置投产临近,PTA供给压力将继续加重,PTA寻底行情难言结束。

近日,因为疫苗取得突破性进展,PTA市场的阴跌态势有所缓解。然而,疫苗能否有效普及,仍需要时间来证明,加之PTA市场的颓势并非只是疫情所致,供需矛盾不断加剧才是主因,因而随着百宏新装置投产临近,PTA供给压力将继续加重,期价仍面临较大的下行压力。

供给压力加大

上一波PTA期价寻底是在今年4月,随着国内疫情得到有效控制,下游聚酯及织造企业复苏进程加快,内销市场逐步度过寒冬,加上一系列宽松政策的出台,PTA期价从低谷爬起。目前,原油价格走势较为纠结,而PTA供需面逐步明朗,尤其是在年底新产能集中释放时期,PTA供给压力再次笼罩市场。

今年以来,新疆中泰、恒力以及新凤鸣相继投产,累计贡献新产能840万吨,较去年增加17%,年底之前还有福建百宏存在投产预期。纵观后市,未来两年依然有较多的炼化一体化装置面临投产,目前尚处于产能增加的中期阶段。

受益于PX价格走低,PTA生产成本大幅下移,即便在供给扩张叠加需求遭遇疫情打击的不利背景下,PTA市场加工费仍有不俗表现,年初以来PTA平均加工费在636元/吨附近,二、三季度数据更为亮眼。当然,伴随着高加工费而来的便是高开工,原本在6—7月检修的装置一再延迟,因此,虽然当前恒力、逸盛、福海创等纷纷要在11—12月完成检修计划,但实际上这一利好预期早已消化,并不能真正缓解PTA供给增加的压力。

需求利好难觅

随着二季度国内疫情得到有效控制,聚酯工厂在恢复生产的同时,加快了新产能的投放进程。截至目前,国内共投放聚酯新产能450万吨,产能增速约7.7%。当前,聚酯总产能上升至6339万吨,依照86%左右的开工负荷来算,共需要PTA约4661万吨,而PTA产能总计已达到5739万吨,那么,在当前逸盛大化、新疆中泰等多套产能检修背景下,PTA产能也是明显过剩的。

在“双十一”的刺激下,聚酯市场在国庆节之后迎来一波产销高峰。不过,下游订单的持续性仍显不足,在市场有了充裕的备货后,聚酯产销重归平淡,表现最为明显的当属短纤市场,脉冲式的采购之后,市场价格呈现过山车行情。1—10月,聚酯产量累计为4296万吨,同比上涨3.6%,而11—12月是春季订单的生产期,由于疫情暴发在今年年初,导致春季订单的销售受到严重影响,从而对明年春季订单的生产形成一定拖累。预计后期聚酯产量难以进一步提升,全年聚酯产量增速或在4.5%。

此外,疫情对于纺织品服装出口影响较大,1—10月服装及衣着附件累计出口量不及去年前三季度。作为非必需品,纺织服装消费或恢复更缓慢,难现补偿性的消费现象。

总之,当前PTA行业处于产能扩张周期中,供需矛盾加剧将压制PTA价格反弹,PTA寻底行情难言结束。 (作者单位:弘业期货)

(文章来源:期货日报)

作者:张永鸽

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