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黄金趋势性偏空

期货admin2020-11-11 8:50:002A+A-

黄金趋势性偏空 期货

根据美国大选的结果,我们认为,虽然国会继续呈现两党分庭抗礼的局面,但是拜登上台以后,能主导疫情防控力度,财政刺激力度话语权也将更强,美国经济修复将好于现状。当前美债名义收益率处于低位,随着疫情得以控制以及拜登经济刺激政策的投入,经济将逐渐走出衰退期,美债收益率也将开始反弹。而从通胀角度来看,当前美国通胀预期达到了1.73%,已经回到了疫情前的水平,边际修复的幅度趋于变小。美债实际收益率将在长周期内缓慢反弹,黄金价格也将承受一定的压力。

截至11月9日,美国民主党总统候选人拜登获得279张选举人票,率先超过270票获得大选胜利。目前尚有几个关键州还在计票过程中,但是宾夕法尼亚州拜登计票总数反超特朗普以后,只剩下亚利桑那州、北卡罗莱纳州、佐治亚州和阿拉斯加州总计45张选举人票未完成计票结果。但是从当前局面来看,特朗普已不能改变大局。

特朗普表示会上诉,寻求法律手段要求重新计票。但是我们认为,重新计票以及特朗普翻盘已没有可能。原因有二:其一为美联社(AP)、华盛顿邮报、纽约时报、NBC、CBS和Fox News等主流媒体均宣告拜登赢得大选,将成为新一届美国总统。美国主流媒体往往具有权威性,说明主流媒体也已经认可了大选的结果,其中不乏有亲近特朗普的Fox News也放弃了抵抗,宣布了拜登获选的消息。其二为各州法律对于大选重新计票有些基本要求。比如宾州要求差距小于0.5%的话会自动触发重新计票、佐治亚州也是差距小于0.5%可以申请重新计票。当前的结果也不符合从新计票的法律要求。

因此,整体来看,拜登当选总统已成定局,市场贵金属市场也会逐渐切换至交易拜登当选总统后对市场的影响。

新总统拜登上台以后,需要关注的是对疫情的管控和财政刺激的力度。我们认为,整体将有利于经济修复,美债名义收益率将开始反弹,而通胀进一步修复的幅度趋于变小,长周期黄金价格面临压力。

新总统拜登的疫情管控效果将会好于特朗普。当前美国正遭遇第三波疫情的侵扰,当日新增确诊人数超过10万人,已经超过了第二波疫情的顶峰。阿肯色州、路易斯安那州、北卡州、阿拉巴马等7个州已经暂停了复工。拜登曾多次表示上台后将会加大力度管控疫情,扩大检测范围并呼吁民众佩戴口罩,此外还将尽快研发出疫苗。可以预见,美国疫情防控会变得更为乐观,对经济的负面影响也会降低。

财政刺激方面,民主党提出的刺激金额更高,美联储也曾表示愿意使用相应的货币政策配合。此前民主党提出的2.2万亿美元的第二轮救济方案,两党就金额谈判一直僵持不下,从6月一直拖延至总统大选也没有定论。拜登有望在两党都一致同意的基建投资上较快达成共识,但是在其他方面可能还将有分歧。我们认为拜登配合民主党控制的众议院,通过第二轮财政刺激的方案将会比此前顺利。

当前从美国经济基本面来看,疫情控制和财政刺激有望同时从生产和需求改善经济状况。美国当前的失业主要集中在服务业,疫情控制也有利于失业率的快速降低,进一步推动居民消费的回升,完成经济循环的复苏。当前美债名义收益率处于低位,随着疫情得以控制以及拜登经济刺激政策的投入,经济将逐渐走出衰退期,美债收益率也将开始反弹。而从通胀角度来看,当前美国通胀预期达到了1.73%,已经回到了疫情前的水平,边际修复的幅度趋于变小。美债实际收益率将在长周期内缓慢反弹,黄金价格也将承受一定压力。

(文章来源:期货日报)

来源: 期货日报

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