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郑棉下方空间有限

期货admin2020-11-23 8:59:004A+A-
摘要 【郑棉下方空间有限】近期,郑棉主力合约期价在14000元/吨一线受到支撑。虽然国内疫情反复,但整体经济复苏形势良好,内需市场广阔。另外,海外市场受严峻疫情影响开工受限,支持国内纺织品服装出口,加之成本支撑,预计郑棉期价下方空间有限。(期货日报)

郑棉下方空间有限 期货

近期,郑棉主力合约期价在14000元/吨一线受到支撑。虽然国内疫情反复,但整体经济复苏形势良好,内需市场广阔。另外,海外市场受严峻疫情影响开工受限,支持国内纺织品服装出口,加之成本支撑,预计郑棉期价下方空间有限。

美棉延续强势

目前海外第二波疫情蔓延加剧,但新冠疫苗方面陆续传来好消息,预计明年年初将有一批疫苗上市,虽然后续全面推进阶段可能也需要较长的时间,但整体上,形势预期将逐步改善。因国内疫情防控得当,经济恢复程度高,人民币持续升值,棉花进口利润处于较高水平,这将使得有配额的企业倾向于多进口棉花,加之今年年初中美第一阶段经贸协议签订,预期我国将继续进口美棉。

根据美国农业部周度出口销售报告,截至11月12日,2020/2021年度我国累计进口美棉348.5万包,同比增加88.54%,本年度美棉对我国累计装船量177.3万包,同比大增625.23%。2019/2020年度美棉累计出口同比增加8.6%。疫情打压棉花消费,本年度美棉累计出口同比下降。截至11月12日当周,2020/2021年度美棉累计出口968.5万包,同比减少6.88%,但美棉累计出口装船量同比高出38.69%,近几周美棉周度出口装船量持续处于较高水平。

根据美国农业部月度供需报告,美棉本年度产量较上年度缩减,但由于较高的期初库存,美棉供应仍然充足,库销比处于历史高位,但这并没有影响美棉上涨。棉花主要消费国巴基斯坦棉花产量延续下降趋势。据美国农业部预计,2020/2021年度巴基斯坦棉花产量同比下降19.35%。根据巴基斯坦棉花加工协会数据,截至11月15日,本年度该国棉花累计上市62.42万吨,同比下降41%。另一主要棉花出口国澳大利亚本年度棉花产量虽有所恢复,但程度有限,产量仍然处于近些年的低位水平。鉴于美国的疫情态势、疫苗研发进展良好以及刺激政策预期持续,预计美元延续贬值态势,这将继续利好美棉出口。

成本端存在支撑

今年新棉收获、加工进度均偏快,因机采棉比例大幅上升。另外,棉籽油、棉籽粕等副产品价格高于去年同期,利于摊薄皮棉加工成本,但籽棉收购价同比高出较多,仍使得皮棉成本较高。在注册仓单方面,新棉质量不如旧棉,在期货上做卖出交割难以获得较高的质量升水,且皮棉成本较高,当前的期价不具有交割吸引力。在新棉大量供应企业存有套保需求的情况下,郑棉仓单数量增长相对乏力,提振郑棉期价。

人民币持续升值,使得棉纺织服装产品出口优势削弱。但也应看到,受疫情影响,海外产能受到限制,部分纺织服装出口国家产业链链条不完整,使得交货能力受限,国内产业集群化程度高,拥有健全的基础设施和精湛的生产工艺和多年的技术革新升级,具备承接大批量、短交期以及复杂订单的能力。另外,RCEP协议签署,我国加入全球最大自由贸易区,对纺织服装出口形成重大利好。国内消费恢复良好。10月我国服装鞋帽针织品零售额为1274亿元,同比增加12.2%,服装类零售额为941.3亿元,同比增加12.1%。10月我国纺织服装出口额为248.44亿美元,同比增加8.64%。其中,出口服装及衣着附件同比增加6.6%,为连续第三个月正增长。

整体来看,美棉延续强势、国内消费恢复良好,加上成本支撑,郑棉下方空间有限。

(作者单位:国元期货)

(文章来源:期货日报)

来源: 期货日报

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