温馨提示:本站内容不代表任何投资建议、投资暗示
微财经是专注的财经期货网站

从流动性角度看 本轮全球牛市还远未到终点?

期货admin2020-11-23 13:30:004A+A-
摘要 【 从流动性角度看 本轮全球牛市还远未到终点?】上周,美银公布的月度调查显示,基金经理对市场的乐观程度,已达到今年以来之最——人们对股市飙升感到乐观,配置规模升至2018年1月份以来的最高水平。现金持有量跌至2015年4月以来的新低,经济增长预期升至20年高点。(环球外汇网)

上周,美银公布的月度调查显示,基金经理市场的乐观程度,已达到今年以来之最——人们对股市飙升感到乐观,配置规模升至2018年1月份以来的最高水平。现金持有量跌至2015年4月以来的新低,经济增长预期升至20年高点。

美银的现金仓位调查过于乐观的结果令人质疑:鉴于推出一款有效疫苗实际上已在预期之中,而且全面经济复苏已经在很大程度上反映在主要资产价格上,2021年还剩下多少利多因素能进一步提振市场呢?无怪乎编制该调查报告的美银集团策略师也开始呼吁,投资者反而应当开始卖出风险资产了。

然而对此,其他一些业内机构却并不这么看。摩根大通上周仍预计标普500指数到明年年底将比当前水平上涨25%。该行运用了一种细致入微的布仓看法来支撑其乐观预期。

摩根大通资金流分析师Nikolaos Panigirtzoglou及团队认为,随着新冠疫情、大选和疫苗明年推出等不确定性消散,将会解锁更大比例的央行流动性及信贷用于投资,而不是预防性地持有现金。

他们的模型着眼于他们所称的“过剩货币供应”——即央行和政府扩大全球货币供应,与将这些额外货币作为现金囤积的需求之间的差异,后者通常在2020年这样的巨大不确定性时期上升。

从流动性角度看 本轮全球牛市还远未到终点? 期货 第1张

摩根大通使用全球M2货币供应量经济政策不确定性指数(Economic Policy Uncertainty Index)作为指标,显示到7月,全球央行货币供应异乎寻常的激增量已经几乎被现金囤积“抹去了”。

但随着夏季以来不确定性和现金需求消退,货币供应过剩再度增加,摩根大通认为,正是这种过剩将为进一步涨势提供动力——只要央行不意外收回流动性支持,而央行也不太可能这么做。

从流动性角度看 本轮全球牛市还远未到终点? 期货 第2张

“假设2021年全面恢复正常,我们的过剩流动性措施规模将升至比2016年初至2018年初期间创下的前历史高位还要高的水准,”他们写道。

2016年1月至2018年1月期间,MSCI明晟全球市场指数上涨了约50%。

“那意味着。。。迄今注入市场的、起到QE和信贷创造作用的流动性的更大一部分,未来将被投入较高收益资产,比如股市。”

摩根大通总结道,这除了提振股市估值、来自触底债券收益率和股票折现率的预期未来现金流之外,还将支撑对股市能再次实现两位数年涨幅的预期。

(文章来源:环球外汇网)

来源: 环球外汇网

声明:此内容仅为传播更多资讯,如有侵权请联系微财经24小时内删除

点击这里复制本文地址 以上内容由微财经整理呈现,请务必在转载分享时注明本文地址!如对内容有疑问,请联系我们,谢谢!

Copyright © 2019-2020 微财经
署名-非商业性使用-相同方式共享(BY-NC-SA 3.0 CN)
客服QQ/EMAIL 3335607165#qq.com(发邮件时请将#换成@)
数字货币导航网站提供技术支持!