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机构:郑棉暂维持震荡思路

期货admin2020-11-26 17:38:004A+A-
摘要 【机构:郑棉暂维持震荡思路】近日郑棉主力合约期价小幅反弹至阶段性高点14600元/吨,但随着期价的上涨套保压力增加,下游进入产业传统淡季,需求降温,棉纱价格阴跌,棉涤价差处于高位,纺纱利润偏差,但内外纱价差处于低位,预计纱价继续回落的空间不大。(国元期货)

机构:郑棉暂维持震荡思路 期货

近日郑棉主力合约期价小幅反弹至阶段性高点14600元/吨,但随着期价的上涨套保压力增加,下游进入产业传统淡季,需求降温,棉纱价格阴跌,棉涤价差处于高位,纺纱利润偏差,但内外纱价差处于低位,预计纱价继续回落的空间不大。郑棉下方成本支撑,但海外疫情蔓延加剧,国内疫情反复,人民币持续升值,新棉季节性集中供应期,预计郑棉期价上涨乏力,暂维持震荡思路,高抛低吸为主。

今年国庆节期间国内纺织产业链终端需求出现好转,而产业链各环节库存较低,供需阶段性偏紧,同时,因为新疆地区新增了几十条加工线,企业抢收新季籽棉,籽棉收购价节节攀升,皮棉折算成本与盘面价格形成倒挂,节后棉花、棉纱价格出现大涨,期货盘面亦表现亮眼,使得郑棉期价在经历了长达半年的“低迷”行情之后,市场聚集已久的做多情绪得以释放,而宏观方面仍存压力,后市仍有不确定性,下游需求降温,市场对高订单量持续性存有疑虑,棉花滑准税进口出现利润,棉价“高处不胜寒”。

旧棉仓单将在明年3月底之前注销,今年籽棉出现抢收现象,折算皮棉成本较高,多数处在14000元/吨-15000元/吨之间,加上仓储费用和资金成本利息,期价在14300元/吨附近较为合理。由于成本偏高,10月份棉花、棉纱阶段性供需偏紧,使得现货价格大幅走高,1-5价差走升,郑棉市场呈现Back结构。由于供需偏紧情况大幅缓解,新棉集中供应压力,季节性旺季提振效应减弱,进入12月份棉花收储或不达预期,当前内外棉价差较高,远期预期随着疫苗的全面覆盖全球消费形势将改善,远期棉花消费需求预计继续好转,远月期价或将强于近月。

整体来看,国内疫情反复,海外疫情蔓延,国内经济恢复态势良好,郑棉期价存在成本支撑,期价预计继续震荡走势,尝试空近月多远月套利

(文章来源:国元期货)

来源: 国元期货

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