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沥青上涨行情值得期待 后市预期偏好

期货admin2020-11-27 1:32:003A+A-

原标题:沥青 上涨行情值得期待

摘要 【沥青上涨行情值得期待 后市预期偏好】因沥青面临冬储,炼厂原料出现短缺,沥青供应有望出现下降,同时,明年国内道路投资高于今年,需求旺盛,沥青价格上涨值得期待。(期货日报)


沥青上涨行情值得期待 后市预期偏好 期货

因沥青面临冬储,炼厂原料出现短缺,沥青供应有望出现下降,同时,明年国内道路投资高于今年,需求旺盛,沥青价格上涨值得期待。

进入11月末,全国道路施工陆续减少,沥青消耗进入相对淡季时段,但原油价格大幅上涨,沥青成本支撑明显,沥青期现价格同步振荡上扬。

原油价格大幅上涨

受OPEC+持续减产、美国库存接连下降刺激,国际油价持续上涨,美油一度站上46美元/桶,创出至少半年以来新高,布油逼近49美元/桶关口,也创出至少半年以来新高。原油走强为沥青提供了一定支撑,沥青生产成本随之上涨,沥青现货价格止跌反弹。其中,山东地区沥青涨至2130—2400元/吨,较低点2080元/吨上涨50元/吨,涨幅为2.4%。

进入11月,原油市场利好不断,市场信心有所恢复。近期,美国原油库存连续两周出现下降,加之中东地区动乱不断,油价呈现持续走高态势。

受原油价格连续上行刺激,沥青生产成本大幅上扬,国内沥青厂家利润被大幅压缩,由前期的40元/吨一路下滑,目前已亏损200元/吨以上,这在一定程度上抑制了厂家的生产积极性。另外,受船期影响,近期沥青原料到港减少,部分厂家开工率有所下滑。

沥青库存相对偏大

受疫情影响,国内炼厂在3—4月集中检修,沥青装置开工率一度降至历史低点25%左右。但随着社会生产活动的恢复,自5月起炼厂开工率超越去年同期,一路上扬,并维持着高于去年10个百分点左右的开工率达半年之久。这使得市场货物激增,沥青全社会库存一度在170万吨左右,创历年最高。

不过,从下半年开始,国内道路施工大面积恢复,对于沥青的消耗也大幅增加,沥青库存逐步下降。截至目前,国内沥青库存已降至130万吨左右,但相对去年同期而言,依旧偏高约30万吨。而随着天气转冷,东北、西北地区的沥青消耗已经基本结束,华北、华中地区的道路施工也接近尾声,沥青库存偏高。

后市预期偏好

12月以后,由于天气转冷,道路施工将大幅减少,沥青需求也将进入淡季,直至来年3月,才能陆续恢复。根据目前统计的2021年道路投资数据,2021年全国道路投资将比2020年增长15%左右,重点投资区域为中西部地区,沥青的消耗有望创出历史新高。其实,今年沥青的需求极好,炼厂开工率平均高于去年同期约8个百分点,产量远高于去年,但实际库存的累积仅高于去年5个百分点左右,显示下游需求极为强劲。

对于明年沥青原料供应的担忧,以及下游需求增加,是目前市场看涨2021年沥青价格的主要原因。但是,当前市场库存偏大,又面临需求淡季,短期现货市场供大于求,沥青向上的高度相对有限,尤其是国际油价在经历宽幅振荡之后,不确定性加大,而国际投行又下调了明年原油需求恢复的预期,市场存在一定的变数。

综上所述,近期原油价格大幅上涨带动沥青期现货价格同步走强,但当前沥青开工率偏高,库存偏大,加之需求淡季来临,短期现货市场偏弱。后市来看,因沥青面临冬储,炼厂原料出现短缺,沥青供应有望出现下降,同时,明年国内道路投资高于今年,需求旺盛,沥青价格上涨值得期待。但当下原油市场不确定性较强,短时油价振荡,沥青现货也难有较大起色。

(文章来源:期货日报)

作者:于芃森

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