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推迟增产是“众望所归” 欧佩克内部分歧恐难以阻止

期货admin2020-11-27 23:17:004A+A-

推迟增产是“众望所归” 欧佩克内部分歧恐难以阻止 期货 第1张

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下周一和周二,欧佩克+将召开一场备受瞩目的会议,这场会议或将决定2021年原油市场的供需格局,甚至油价的命运。然而,会议开始前,欧佩克内部却出现了分歧加剧的情况,这是否会改变人们预期的结果?投行和机构又是如何看待下周初的这次大会呢?

分歧加剧会否阻止欧佩克+推迟增产?

在欧佩克+即将开会讨论是否推迟增产之际,该组织一些成员国对于这一计划产生了分歧。

周四,伊拉克官员批评欧佩克,称在要求成员国放慢产油活动前应考虑成员国的政治经济状况。

11月23日,伊拉克副总理阿里·阿拉维就已经表示,由于国内的资金短缺和国家分裂等困境,他们早已对欧佩克+“一刀切”的减产配额感到不满

根据年初定下的协议,所有成员国目前都被要求在2018年11月的产量基础上削减18%,沙特和俄罗斯除外,这两个国家必须在1100万桶/日的基础上削减18%,这一参考水平远远高于这两个国家当月的产量。

如今,部分产油国试图让欧佩克+重新设定减产配额,除了伊拉克以外,尼日利亚也对当前的配额感到不满,而且这两个产油国此前都未遵守减产配额。

相反,欧佩克轮值主席、阿尔及利亚能源部长Abdelmadjid Attar则表示应继续保持警惕,因其内部数据暗示,如果该组织及其盟国下周决定推进石油增产,明年初将会出现新的石油过剩风险。如果产油国推进增产,第一季度全球原油库存的增幅将达到20万桶/日。

这只是明面上的分歧,还有一些潜在的阻碍。高盛本周表示,一个潜在的复杂因素是,阿拉伯联合酋长国也希望欧佩克增加产量配额。

人们需关注阿联酋以及其他产油国后续的表态,因为一些代表和部长在会议前几天表达自己的反对态度,或阐明自己的反对立场的情况并不罕见。

好在沙特和俄罗斯这两个话语权最大的产油国仍倾向于将现有减产协议维持到明年一季度。欧佩克+消息人士对路透表示,目前油价上涨与市场情绪有关,新冠相关疫苗即将出炉的事实不会改变该组织倾向于延长现有减产协议的决定。

因此,欧佩克仍需要延长减产协议,以建立坚实的市场基本面来支撑油价,到目前为止,最好的选择是再延长三个月。欧佩克应当根据供求基本面,而非油价来作出决定。

油市基本面依然严峻

部分欧佩克内部的分歧或许跟最近油价的飙涨有关,在疫苗消息的推动下,原油价格已反弹至8个月高点,但仍需谨慎的是,2021年初的需求看起来仍过于脆弱,无法消化额外的原油供应。原油库存下降的速度没有预期的那么快。

近期油价上涨更多是受人气推动,而不是实际的供需有所改善,后者仍很脆弱。

即使目前疫苗前景积极乐观,产油国也需要为后续的不确定性做好准备。无论全球经济复苏速度是否再次加快,在石油市场恢复可持续的平衡之前,仍有大量的原油和成品油库存需要消耗。

来自欧佩克内部分析师的数据显示,到2020年底,储油罐、岩洞、船舶和供应链中的石油储量将比年初高出近13亿桶。

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再看看美国的商业储量,11月18日EIA发布的数据显示,原油库存已经达到4.895亿桶。这比5年同期的平均水平高出4%左右,但比今年的峰值要低一些。

因此,在未来的几个月里,欧佩克+仍需谨慎管理原油供应。一旦疫苗方面出现任何利空消息,比如疫苗的供应跟不上,运输存在障碍等,都可能给油价造成冲击。如果明年初有大量廉价、容易储存和运输的疫苗供应,被压抑的原油需求才可能会激增。

而且疫苗问世后,也不可能一下子让原油需求全面复苏,这是一个渐进的过程。因此,要消耗如此庞大的库存并不简单,需要一定的时间。

尽管在疫苗消息的影响下,最近油价飙升,但油价上涨背后仅仅只是投资者情绪在推动,供需状况并没有改善。

值得注意的是,周四的金十风险预警报告中提到,在近期油价飙涨的同时,流入原油市场的资金却并没有同步增长。在油价涨至8个多月以来的最高水平之际,原油的未平仓头寸却仅增加了2.5%。这种现象一定程度上反映了交易员对于原油市场的复苏信心不足

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推迟增产是“众望所归”

目前原油市场的情况依然严峻,疫苗的进展并不能快速解决库存高企、需求复苏疲软等问题,因此推迟增产是众望所归。

一项对石油分析师、交易员和炼油厂的调查显示,他们大部分人都认为欧佩克及其盟友应当将原定于1月份的增产计划推迟3个月。

36名受访者中只有2人认为,由沙特和俄罗斯牵头的欧佩克+在下周开会时,可能只会推迟190万桶的增产计划;有27人预计欧佩克将推迟增产到第二季度。

投行和机构也预期欧佩克+将会推迟增产。摩根大通油气研究主管Christyyan Malek预期,欧佩克+会将增产计划推迟至多六个月,到明年3月前,沙特可能会提供更大幅度的自愿减产,原因在于石油及成品油库存下降的速度没有预期快。

巴克莱也认为,欧佩克+会将增产计划延迟三个月;高盛也支持将现有减产协议延长半年的观点。

法国巴黎银行(BNP Paribas SA)大宗商品市场策略主管Harry Tchilinguirian表示,欧佩克将履行其积极主动调节油市的承诺,并根据不断变化的市场环境进行调整,尤其是在短期经济和石油需求疲软的情况下。推迟增产3个月将使各产油国能够迅速达成共识,而不会受到急于再次开始增加产出的成员国太多阻挠。

然而,也有分析师认为,尽管推迟增产的可能更大,但达成这个共识的过程可能会面临一些阻碍。

加拿大皇家银行资本公司大宗商品策略全球主管赫利玛克罗夫特(Helima Croft)指出,在原油价格上涨的情况下,欧佩克+成员国之间可能会更难达成协议。将减产770万桶/日的计划延长2-3个月可能是阻力最小的方案。

咨询公司Rapidan Energy总裁鲍勃麦克纳利(Bob McNally)则认为,这次会议将比上次更让人紧张。疫苗研发的突破性进展和不断上涨的油价改变了一切,会议期间的原油价格走势和市场气氛很重要。

(文章来源:金十数据)

来源: 金十数据

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