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货源无虞而消费不济 白糖阶段性承压

期货admin2020-12-03 3:20:003A+A-

原标题:白糖 阶段性承压

摘要 【货源无虞而消费不济 白糖阶段性承压】昨日,白糖期价在5049—5077元/吨的区间内小幅徘徊,最终录得0.55%的跌幅。展望后市,在供强需弱的压制下,白糖价格仍将下行。(期货日报)

货源无虞而消费不济 白糖阶段性承压 期货

昨日,白糖期价在5049—5077元/吨的区间内小幅徘徊,最终录得0.55%的跌幅。展望后市,在供强需弱的压制下,白糖价格仍将下行。

近期供应偏宽松

随着榨季的深入,国内新糖上市速度加快。由于甜菜种植面积扩大,且糖分累积良好,2020/2021榨季甜菜糖供应量有望增加12万吨,至151万吨。由于甜菜糖厂于10月前全部开榨,11月甜菜糖就进入集中供应期。此外,根据糖厂的初步反馈,截至11月底,全国最大主产区广西有近七成的糖厂开榨,虽然数量略少于去年同期,但不少糖源已经集中开售,甘蔗糖上市节奏明显加快。

进口方面,无论是单月进口,还是累计进口,均呈现扩量走势。10月,我国进口白糖达到创纪录的88万吨,同比增加43万吨;1—10月,累计进口365万吨,同比增加81万吨。随着沿海糖厂生产的推进,进口糖源的加工和供应将在未来一段时间呈现阶段性增长态势。另外,今年糖浆进口持续“井喷”。10月,国内进口糖浆14.87万吨,突破了4月的进口峰值12.61万吨,同比增加12.54万吨;1—10月,累计进口糖浆85.48万吨,同比增加75.99万吨。低价糖浆进口量增加,势必挤占国内市场份额,一定程度上加剧了国内白糖市场供应宽松局面。

除了新糖和进口糖,部分主产区陈糖的库存压力依旧偏大。2019/2020榨季,国内白糖工业结转库存共计35.41万吨。其中,陈年甜菜糖已于榨季末全部清库,陈年甘蔗糖清库进度各地差异较大。广东和海南最先完成清库;广西集团11月下旬加快清库进度,目前除南华和凤糖两家集团还剩少量陈糖,其余制糖集团均已完成陈糖的清库;云南受用糖淡季以及新糖和加工糖的冲击,陈糖竞争力不足,清库进度相对缓慢,目前陈糖库存维持在历史高位。

贸易商暂无备货热情

国庆节和中秋节的消费高峰已过,常规的春节备货窗口至少要到12月下旬或明年1月初才会开启。所以,当前阶段是国内白糖传统的需求淡季。据贸易商反馈,除个别热门糖源外,其他糖源的补库需求并不高。此外,除了常规的贸易需求,贸易商做多期现基差的意愿也不强。集中开榨以来,新糖报价走低至5200元/吨,期现基差也在百元附近徘徊。尽管基差处于历年低位,但供应端尤其是进口糖和进口糖浆常态化扩量,市场供应充裕导致贸易商做多基差的意愿不强,进一步削弱了对现货的备货热情。

印度出口具有不确定性

国际糖业组织下调全球白糖产量前景,推升供应缺口至350万吨,奠定了近期国际糖价走强的基调。但是,原糖价格还受其他因素的影响,比如印度出口。由于今年突发疫情,印度财政出现巨额赤字,外界普遍预测,其出口补贴政策存在力度减弱或时间延缓的可能。在无补贴的情况下,印度出口对国际糖价的压力预计在18—19美分/磅,故全球糖价中枢还有上移空间。不过,近期印度糖厂的出口打破了这一既定印象:由于糖厂资金紧张,在政府补贴政策尚未落地的情况下,部分糖厂选择直接出口,虽然出口量仅为1万吨,但对原糖价格的打压效果明显。后期,如果有更多糖厂因现金流压力而出口,那么国际糖价的强势运行节奏就会被影响,进而令国内糖价承压。

(文章来源:期货日报)

作者:毛岚

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